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2024年9月初更新
親愛的沙發友和支持者： 這個夏天可真不平靜！就當一切看似將順利進入第四季度時，宏觀市場在 8 月初發生了歷史性的變動，波及了所有資產類別。雖然價格有所回升，但看來我們還未完全擺脫此困境，希望我們的 DeFi 用戶們能夠成功渡過這次風暴。 儘管經歷了前所未有的波動，SOFA 團隊依然馬不停蹄地努力工作。隨著我們距離發布後的三個月紀念日越來越近，我們想藉此機會回顧我們的里程碑，並預覽未來幾個月值得期待的內容。 截至九月初的里程碑： 展望未來，我們期待以強勁的勢頭結束今年，推出新產品、增加協議功能、啟動新的社區倡議，並推出備受期待的積分計劃，以增強用戶參與度。 接下來兩個月的計畫： 一如既往，SOFA 團隊不懈努力，並致力於我們的長期願景，無論宏觀環境如何。團隊對我們的首季度成就感到自豪和滿意，並相信在這個穩固基礎上，未來幾個月將帶我們邁向更高的成就。
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On the Precipice?
上週令人失望的非農就業數據再次引發了市場對經濟衰退即將到來的擔憂，且市場越來越認為美聯儲落後於收益率曲線，導致美國股市遭遇了 2023 年 3 月以來最糟糕的單週表現，而收益率則收於今年最低水平附近。 非農就業人口僅增加 14.2 萬（預期為 16 萬），前值也被下修 8.9 萬，失業率則維持在約 4.22%。疲軟的數據使得三個月平均新增就業數落至 10 萬以下，這是自 2012 年以來最弱的季度走勢。忽然之間，私部門的增長速度正往 10 多年來的最低點回落，經濟衰退似乎比以往任何時候都更加迫在眉睫。 疲軟的就業數據加劇了市場對美國經濟可能走向衰退的擔憂 Source: Bloomberg, Citi 資產價格的反應一如預期，美債出現牛陡走勢，2 年期收益率一度下跌 12 個基點，而 2/10s 曲線走陡了 6 個基點，終於反轉至正值領域。然而，美聯儲理事 Waller 表達出的立場意外“平衡”，不明確表態 9 月份降息 25 或 50 個基點，這導致固定收益市場回吐了部分漲幅。 *WALLER: 如果合適，將支持提前降息 *FED’S WALLER: 當前這批數據“需要我們採取行動” *WALLER: 在下次美聯儲會議開始降息很重要 隨著市場開始定價政策轉向，美債 2/10s 收益率曲線終於實現了反轉 Source: Citi 面對疲弱的數據，經驗豐富的宏觀觀察家肯定會建議不要煽動恐慌或是反應過度，如果官員在現階段過度干預，任何降息帶來的流動性好處都會很快地被經濟嚴重衰退的擔憂所抵消，因此，Waller 在非農就業報告後做出謹慎的回應後，財政部長 Yellen 隨即表態，明確表示美國經濟仍然“穩健”，並朝著“軟著陸”方向前進。…
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9月6日市場分析
對於TMR數據的看法，以及BTC價格的好壞情境分析 目前市場正處於一個重要的轉折點,歷史上這通常是宏觀資產波動最劇烈的時期。美國經濟突然走弱,通脹放緩,使得宏觀敘事從”長期高利率”轉變為”我們是否正走向衰退”。現在市場幾乎把所有注意力都集中在就業數據上，其他因素暫時被擱置。 假期後的第一週開局較為疲軟,昨天公布的Challenger就業調查顯示,8月份裁員人數比7月激增193%,創下自2009年以來的最高月度裁員公告數量（不包括COVID期間）。 而對非農就業數據的反應將會很微妙,取決於數據細節。理想的情況是，數據足夠疲軟，但又不至於引發即將到來的衰退擔憂，這樣美聯儲的政策還能被視為領先或”與經濟軌跡同步”，這對於股票和BTC來說是最好的結果。 然而,如果非農數據超出預期,或者平均時薪增長較高,那麼9月份當前隱含的35個基點降息(50%概率降息50個基點)可能會回落至25個基點左右,這將令風險資產失望,推高美元,打壓加密貨幣價格。 同樣,如果就業人數大幅低於預期,將引發經濟已經處於或接近衰退的警報,這可能是最壞的結果,因為所有風險資產，包括加密貨幣，將在真正的避險情況下被大幅拋售。 因此，我們認為從機率和當前市場持倉角度來看，未來的股市和加密貨幣價格走弱的風險收益比更大（尤其是在8月股市強勁上漲後）。因為要讓風險資產價格繼續在所謂的“金髮女孩”情境下保持高位，數據必須“剛剛好”。
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9月4日市場分析
昨日納斯達克指數下跌超過2%，其他市場也隨之下滑，加密貨幣現在再次回到57,000美元左右的區間 比特幣隨著納斯達克的下跌回到最近的價格區間，整體市場情緒日趨謹慎，缺乏明顯的催化劑推動價格上漲。9月將會是一個繁忙的月份，本週五的非農就業數據（NFP）將為市場情緒定調，而美聯儲幾乎可以肯定會在兩週內宣布降息，屆時經濟放緩的程度將得到確認。 9月歷來是美國股市表現最差的月份，風險資產也未能例外，市場全面出現大規模拋售。首先是美元兌日元急挫，有消息稱一份日本央行行長Ueda的文件表明，若經濟表現如預期，日本央行將繼續加息。同時，中國經濟表現疲弱，官方製造業PMI數據不及預期，進一步拖累了大宗商品價格。 美國8月PMI數據略有回升，但由於新訂單疲弱，整體數據依然低於市場預期。然而，真正引發市場恐慌的是Nvidia，該公司在週二市值蒸發約2,800億美元，因為美國司法部向其發出反壟斷調查傳票。其他人工智能技術公司也收到了類似的調查要求。
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9月2日市場分析
8月份的數據顯示，DeFi協議的費用和收入下降了超過20%，達到自2月以來的低點。發生了什麼事導致了這種情況，未來這種情況是否會持續？ DeFi活動通常與加密貨幣代幣的總體市場情緒和市值掛鉤，就像股票市場的上漲對整體經濟產生實質性的財富效應一樣。8月初的瞬間暴跌讓大多數參與者措手不及，導致了嚴重的清算，減少了可投資的資本，並降低了用戶的整體熱情。 我們認爲，總體的鏈上和鏈下活動將隨着宏觀經濟情緒的波動而起伏，尤其是在缺乏原生突破的情況下，傳統金融的流入仍將是主要的主題。然而，新的代幣供應是一個額外的關注點，預計在第四季度將會有相當多的TGE（代幣發行），這將在資本基礎日益減少的情況下，對總體情緒產生壓力。
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8月30日市場分析
Weekly Analysis 本週市場如預期般平淡無奇，全球股市基本回升至短期高點，而備受期待（且過度關注）的Nvidia財報雖然在盤中引發了一些波動，但最終表現與預期相符，並未成爲重大事件。 經濟數據方面表現良好，第二季度GDP被上修至3.0%，初請失業金人數符合預期，其他二級數據也沒有帶來意外。在美國以外，本週早些時候中國拼多多(PDD)股價下跌40%，引發了更多宏觀經濟擔憂，主要原因是管理層的悲觀指引和對中國消費者消費能力的擔憂 在固定收益市場，美債收益率本週維持在區間內，值得注意的是，備受關注的美債收益率曲線（2年期與10年期）經過兩年多的倒掛後，如今首次趨近轉正，這是宏觀參與者普遍預期美聯儲將開始新一輪寬鬆週期的最強信號。 加密貨幣市場本週波瀾不驚，BTC和ETH與上週相比波動幅度在±1.5%左右，而TON則是表現最差的(-15%)，原因是Pavel Durov在法國被捕。ETF資金流入依然疲軟，因爲美國證券交易委員會(SEC)重新展開行動，向知名NFT市場Opensea發出Wells通知，指稱NFT應被視爲證券。我們預計市場在美國勞動節後將會活躍起來，進入下週的非農就業數據公佈後將開啓一個繁忙的秋季，政治新聞的重要性也將提升，尤其是Harris/Walz最新宣佈的激進加稅計劃。
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8月28日市場分析
今日加密市场普遍低迷的背后原因是什么？ 儘管主要宏觀資產保持平穩,加密貨幣價格仍出現了疲軟走勢。BTC ETF經歷了高達1.27億美元的大規模資金流出， 交易者似乎在Jackson Hole會議後的漲勢中獲利了結，而ETH則延續了疲軟勢頭，連續第九天出現資金流出，這反映出以太坊主網目前正陷入某種身份危機。 這波突如其來的拋售令市場參與者措手不及，多頭期貨的平倉止損賣盤達到了近3億美元，這是自八月初以來最大的一次。交易者紛紛買入看跌期權以尋求下行保護，短期波動率因而被推高，在供應過剩和缺乏短期鏈上催化劑的背景下，市場基本面動能依然疲弱。
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8月26日市場分析
對上週末 Jackson Hole 會議的看法，以及本週加密貨幣市場的展望 宏觀市場進入這個週末時，對於鮑威爾發表鴿派言論抱有很高的期望，而主席出人意料地超出了市場的鴿派預期，他基本上承諾聯儲將走上寬鬆路徑，並表示如果數據顯示經濟顯著放緩，將採取必要行動。鮑威爾發表了明確的聲明，例如「我們兩個使命(即就業與通膨) 之間的風險平衡已經改變」、「前進的方向是明確的，降息的時間和節奏將取決於最新數據」，並表示通脹現在已經「穩定在通往我們2%目標的道路上」，因此現在的問題不在於是否會降息，而在於會有多少次50個基點的降息。 與此同時，加密貨幣價格也出現類似的反彈，撰寫本評論時BTC交易價格達到64,000美元，BTC與S&P的相關性達到一年來的新高，儘管ETF資金流入和鏈上活動依然低迷，價格仍然更多地隨風險情緒波動。 在新聞方面，市場對於最近一份報告表示歡迎，報告稱今年迄今為止，加密貨幣行業已貢獻了約1.2億美元的美國競選捐款，佔總額約2.7億美元，而2022年僅為460萬美元，這讓人們對選後更友善的政治環境充滿希望。羅伯特·F·肯尼迪 (Robert F. Kennedy Jr.) 最近支持前總統特朗普，對BTC也是一個利好消息，因為肯尼迪是加密貨幣的公開支持者，部分彌補了最近民主黨大會上未提及加密貨幣的一些失望情緒。 展望未來，本週可能會因美國勞動節的到來而顯得較為平淡，而週中的Nvidia財報可能成為最大的市場驅動力，鑑於人們重新關注勞動力市場而非通脹,本週的PCE數據重要性已經降低。價格可能會繼續緊跟宏觀情緒，除非我們開始看到災難性的疲軟數據,暗示不太可能出現的衰退即將到來,否則價格可能會繼續上漲。
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SOFA.org 集成了 Chainlink Automation 和Functions 以增強其資產結算框架
我們很高興地宣布，SOFA.org (一個致力於開發綜合性鏈上資產結算框架的非營利DAO) 已在Arbitrum 上集成了 Chainlink Functions 和 Chainlink Automation (行業標準的無伺服器 Web3 開發者平台和智能合約自動化服務) 主網。具體來說，SOFA.org 正在利用 Chainlink Functions 為智能合約提供對信任最小化計算基礎設施的訪問，使我們能夠從 API 中獲取數據，並自動化無縫觸發智能合約，確保高效可靠的操作。 SOFA.org 正在通過專注於無信任性和不可變性的原則來解決 DeFi 領域的關鍵問題，以打造其鏈上資產結算平台。通過推動這些價值觀，我們旨在建立更具韌性的金融基礎設施。我們的項目，如風險代幣化，允許重要的金融工具參數在鏈上記錄，確保資產可以安全地在鏈上結算。我們還致力於創建一個去中心化的清算基礎，以增強資本流動性、透明度和安全性。我們的目標是建立一個既負責任又穩定的 DeFi 生態系統，這個生態系統植根於無信任的去中心化價值觀，並且旨在實現長期增長。 我們選擇了 Chainlink Functions，因為其無伺服器的開發者功能使我們能夠以高效、可靠且去中心化的方式連接和轉換數據。Functions 不僅提供了一個無縫的環境和強大的工具包來構建、測試、模擬和離鏈運行自定義的 JavaScript 邏輯，還使我們能夠輕鬆連接到龐大的 Web2 數據集、任何公共或私有 API 以及傳統系統。通過 Chainlink Functions，我們可以從 API 獲取實時數據，並直接在智能合約中執行自定義計算，確保鏈上記錄的關鍵金融參數準確無誤且始終最新。 Chainlink 函數的一些突出功能包含： Chainlink Automation 由一組經過時間考驗、證明可靠的節點運營商運營，這些運營商目前在 DeFi 中幫助保護數百億美元的資產，即使在創紀錄的網絡擁堵和極端波動期間也是如此。Chainlink 自動化通過無需人工干預的智能合約無縫執行來增強我們的系統。自動化觸發器確保智能合約在需要時準確執行，從而維持我們去中心化清算的完整性和可靠性。這使我們能夠為所有參與者提供更加健全、透明和安全的環境。 Chainlink Automation 的一些顯著功能包含： “ 我們很高興將 Chainlink Automation 和 Functions 集成到 SOFA.org 的資產結算框架中。這些行業標準服務提供了我們所需的關鍵基礎設施，以幫助確保我們的協議以最高水準的可靠性和效率運作。此次 Chainlink 整合標誌著我們在建立一個強大的、去中心化的金融生態系統、優先考慮透明度、安全性和長期穩定性的使命方面向前邁出了重要一步。” — Augustine Fan，SOFA.org 共同創辦人…
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SOFA.org 仲夏更新 : 成就與未來計畫
親愛的朋友們， 在夏日炎炎之際，我們認為是時候回顧一下自發布以來我們共同走過的旅程。 SOFA 所取得的成就 發布SOFA 協議於 2024 年 6 月 7 日與我們的 100% 公平發行代幣 $RCH 一起推出。此次發布受到了極大的關注，遠遠超出了我們最瘋狂的預期，吸引了市場關注並驗證了我們的用例，為所有加密用戶提供安全、可訪問且易於使用的收益增強產品。 持續的產品改進和代幣擴展SOFA 團隊自成立以來不知疲倦地添加新的產品功能和代幣支援。我們為 EARN 用戶引入了槓桿功能，事實證明該功能很受用戶歡迎，並添加了對 stETH 和 RCH 作為存款面額的支援。 活動與合作的成功我們與 OKX 錢包和 DappOs 的合作活動取得了巨大成功，吸引了大量新用戶並增強了我們的市場吸引力。此外，我們上週發布了探索性遊戲中心功能，讓 RCH 持幣人以有趣且引人入勝的方式參與並測試他們對市場走勢的預測。 社區和合作夥伴互動我們一直與 DAO 合作夥伴定期舉辦 AMA 會議，包括線上形式和現場活動，最近的 Chainlink 的 AWS 活動涵蓋了 “傳統金融與 web3 生態系統的橋” 以及正在台灣進行的亞洲區塊鏈峰會活動。 代幣經濟學和費用模型不言而喻，加密貨幣和宏觀市場在過去幾週經歷了極大的波動，團隊非常清楚社群對我們代幣表現的關注和商業現實。在這方面，我們想重申並提醒讀者我們建立協議的一些關鍵事實和基礎前提： 展望未來 團隊充分認識到我們面臨的宏觀挑戰和正在進行的工作，旨在將 SOFA 提升到一個新的水平。我們與 Merlin Chain 的持續合作仍保持正軌，並且我們一直忙於與其他 L2 協議和項目進行溝通，以確定我們的長期整合路線圖的優先順序。與 CeFi…