Tag: Bitcoin
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FOMC Quick Take – Confidently Dovish
Chairman Powell gave risk markets what they wanted with a 50bp cut, but was explicit in hedging the larger cut with confident statements that an economic soft-landing is still the base case, and repeated many times that the US economy is doing “just fine”. Key takeaways: Market Reaction Markets Expecting ~1/3 chance of a 50bp…
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FOMC 會議重點摘要 – Confidently Dovish
Powell 主席以 50 個基點的降息滿足了風險市場的期望，但對於這次選擇較大幅度的降息，他同時也充滿信心地強調經濟軟著陸仍然是基本情況，並多次重申美國經濟表現“相當不錯”。 重點摘要： 市場反應： FOMC 會議後，市場預期 11 月再降息 50 個基點的可能性約為 1/3 Source: Citi 2024 年底前降息預期略超過 2.5 次 Source: Bloomberg 隨著市場與美聯儲的預期再次趨於一致，市場預期的降息路徑僅略低於美聯儲最新的點陣圖 Source: Bloomberg 非農就業數據自然成為接下來最重要的經濟數據 Source: Citi
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$RCH 現已上線 Curve Lend！
SOFA 團隊非常高興地宣布我們即將支持並整合至 Curve 的借貸協議！ 自成立以來，我們的其中一個長期使命就是擴展 SOFA 生態系統，並利用各種領先的鏈上協議來實現 DeFi 作為可行金融基礎設施替代方案的承諾。今天，我們邁出了實現這一願景的第一步，$RCH 現在可以作為抵押品來借出 crvUSD！ 擴展 $RCH 的實用性 SOFA 團隊一直是 100% 公平代幣發行的堅定支持者，這樣可以避免大多數 DeFi 項目中常見的 VC 鎖倉期結束後的拋售和流動性退出問題。此外，通過消除協議金庫並確保所有收益費用都重新投入到 $RCH 銷毀中，我們致力於創建一個長期通縮的供應模型，並確保協議的所有收益將完全回饋給我們的持幣人。 自協議啟動以來，我們進一步擴展了 $RCH 的使用案例以提供實用性。上週，我們推出了基於 $RCH 的 Earn 產品，在過去一週內已經產生了接近 750 萬美元的累計交易量。 我們將繼續推動這一勢頭，發布 SOFA x Curve 整合，讓用戶可以存入 $RCH 並借出 crvUSD，這使得用戶能夠將持有的資產轉換為可立即使用的流動性，用於支持其他協議。 解鎖 DeFi 流動性 DeFi 的一個主要缺點是資本效率低下，這與傳統金融中資本能夠在對手方之間不斷被重新質押不同。SOFA 的另一個核心使命是通過將我們的頭寸代幣（rUSDT）被 CeFi 和 DeFi 渠道接受為合格抵押品，來解鎖 DeFi 中的 “資金流動速”。 與…
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50 is the New 25
上週大部分時間裡市場表現平穩，但到了週五，市場預期 9 月降息 50 個基點的可能性突然從 15% 左右飆升至約 50%，且幾乎沒有明確的消息可解釋這一變化，經濟數據基本符合預期，並非影響因素，而美聯儲仍處於緘默期，這讓市場參與者猜測，這次的重新定價可能是由前美聯儲官員和記者的評論所引發的。 9 月降息 50 個基點的可能性在上週五突然從約 15% 飆升至約 50% Source: Bloomberg, Bianco Research 首先是《華爾街日報》的 Timiraros，他引用 Powell 的前高級顧問 Jon Faust 的話，表示“稍微傾向於從 50 個基點開始”，且他相信“有很大的機會 FOMC 會這樣做”，此外，他提到美聯儲可以通過“大量言語解釋來緩解…使得大幅度降息不會成為擔憂的跡象”，以管理投資者對更大幅度降息的憂慮，如果美聯儲反而選擇先小幅降息 25 個基點，可能會引發“尷尬的問題”。 接下來，英國《金融時報》也發表了一篇文章，稱美聯儲在 9 月降息 25 或者 50 個基點是非常艱難的抉擇。最後，前紐約聯儲主席 Dudley 進行了更強烈的評論，稱“我認為有很強的理由支持 50 個基點降息，無論他們會不會這樣做”，並補充說，考慮到當前的聯邦基金利率比中性利率高出近 200 個基點，“所以問題是：為什麼不現在就開始降息？” 一連串“非官方”評論在上週五同時出現，讓對利率極其敏感的市場為了“以防萬一”而做出反應 Source: Forexlive, WSJ, FT 由於利率重新定價，美債收益率曲線繼續牛陡走勢，2/10s 走升 4.5 個基點，使曲線達到 2…
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9月12日市場分析
特朗普-哈里斯辩论解析 一场备受期待的总统辩论似乎以卡马拉·哈里斯占据上风而告终，推动她的选举投注赔率重新领先。市场几乎没有时间消化这一结果，高于预期的消费者价格指数（CPI）数据紧接着发布，主要受到房东等价租金（OER）飙升的推动，削弱了下周降息50个基点的可能性。此外，市场原本普遍预期的9月、11月和12月分别降息25、50和50个基点的计划，现在11月降息50个基点的概率仅剩约45%，而12月为约60%，远低于过去两周的峰值。 在加密市场，价格仍随着股市情绪的波动而起伏。虽然两位总统候选人在辩论中完全未提及加密货币，但市场注意到了这一点，尤其是他们几乎涵盖了气候、经济、移民和医疗等所有其他关键议题。与此同时，尽管下周即将迎来联邦公开市场委员会（FOMC）的决议，短期市场活跃度似乎有所减弱，1周和1个月的隐含波动率持续下降，波动率期限结构也回归正向，短期期权价格下滑。尽管如此，本月看跌期权的偏度仍显著为负，显示出投资者对短期内加密货币价格进一步下跌的防范情绪。总体来看，未来的价格走势仍将紧密跟随宏观经济情绪的变化。 特朗普的失利叠加居高不下的CPI数据，引发了标普500指数和风险资产在纽约开盘时的大幅抛售。然而，市场并未进一步下探，随后OpenAI宣布获得1500亿美元融资，Nvidia股价飙升8%，促使空头回补仓位，风险资产V型反弹，纳斯达克当天从低点到高点惊人地上涨了3.6%。
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9月12日市場分析
特朗普-哈里斯辩论解析 一場備受期待的總統辯論似乎以卡馬拉·哈里斯佔據上風而告終，推動她的選舉投注賠率重新領先。市場幾乎沒有時間消化這一結果，高於預期的消費者價格指數（CPI）數據緊接着發佈，主要受到房東等價租金（OER）飆升的推動，削弱了下週降息50個基點的可能性。此外，市場原本普遍預期的9月、11月和12月分別降息25、50和50個基點的計劃，現在11月降息50個基點的概率僅剩約45%，而12月爲約60%，遠低於過去兩週的峯值。 在加密市場，價格仍隨着股市情緒的波動而起伏。雖然兩位總統候選人在辯論中完全未提及加密貨幣，但市場注意到了這一點，尤其是他們幾乎涵蓋了氣候、經濟、移民和醫療等所有其他關鍵議題。與此同時，儘管下週即將迎來聯邦公開市場委員會（FOMC）的決議，短期市場活躍度似乎有所減弱，1周和1個月的隱含波動率持續下降，波動率期限結構也迴歸正向，短期期權價格下滑。儘管如此，本月看跌期權的偏度仍顯著爲負，顯示出投資者對短期內加密貨幣價格進一步下跌的防範情緒。總體來看，未來的價格走勢仍將緊密跟隨宏觀經濟情緒的變化。 特朗普的失利疊加居高不下的CPI數據，引發了標普500指數和風險資產在紐約開盤時的大幅拋售。然而，市場並未進一步下探，隨後OpenAI宣佈獲得1500億美元融資，Nvidia股價飆升8%，促使空頭回補倉位，風險資產V型反彈，納斯達克當天從低點到高點驚人地上漲了3.6%。
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2024年9月初更新
親愛的沙發友和支持者： 這個夏天可真不平靜！就當一切看似將順利進入第四季度時，宏觀市場在 8 月初發生了歷史性的變動，波及了所有資產類別。雖然價格有所回升，但看來我們還未完全擺脫此困境，希望我們的 DeFi 用戶們能夠成功渡過這次風暴。 儘管經歷了前所未有的波動，SOFA 團隊依然馬不停蹄地努力工作。隨著我們距離發布後的三個月紀念日越來越近，我們想藉此機會回顧我們的里程碑，並預覽未來幾個月值得期待的內容。 截至九月初的里程碑： 展望未來，我們期待以強勁的勢頭結束今年，推出新產品、增加協議功能、啟動新的社區倡議，並推出備受期待的積分計劃，以增強用戶參與度。 接下來兩個月的計畫： 一如既往，SOFA 團隊不懈努力，並致力於我們的長期願景，無論宏觀環境如何。團隊對我們的首季度成就感到自豪和滿意，並相信在這個穩固基礎上，未來幾個月將帶我們邁向更高的成就。
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On the Precipice?
上週令人失望的非農就業數據再次引發了市場對經濟衰退即將到來的擔憂，且市場越來越認為美聯儲落後於收益率曲線，導致美國股市遭遇了 2023 年 3 月以來最糟糕的單週表現，而收益率則收於今年最低水平附近。 非農就業人口僅增加 14.2 萬（預期為 16 萬），前值也被下修 8.9 萬，失業率則維持在約 4.22%。疲軟的數據使得三個月平均新增就業數落至 10 萬以下，這是自 2012 年以來最弱的季度走勢。忽然之間，私部門的增長速度正往 10 多年來的最低點回落，經濟衰退似乎比以往任何時候都更加迫在眉睫。 疲軟的就業數據加劇了市場對美國經濟可能走向衰退的擔憂 Source: Bloomberg, Citi 資產價格的反應一如預期，美債出現牛陡走勢，2 年期收益率一度下跌 12 個基點，而 2/10s 曲線走陡了 6 個基點，終於反轉至正值領域。然而，美聯儲理事 Waller 表達出的立場意外“平衡”，不明確表態 9 月份降息 25 或 50 個基點，這導致固定收益市場回吐了部分漲幅。 *WALLER: 如果合適，將支持提前降息 *FED’S WALLER: 當前這批數據“需要我們採取行動” *WALLER: 在下次美聯儲會議開始降息很重要 隨著市場開始定價政策轉向，美債 2/10s 收益率曲線終於實現了反轉 Source: Citi 面對疲弱的數據，經驗豐富的宏觀觀察家肯定會建議不要煽動恐慌或是反應過度，如果官員在現階段過度干預，任何降息帶來的流動性好處都會很快地被經濟嚴重衰退的擔憂所抵消，因此，Waller 在非農就業報告後做出謹慎的回應後，財政部長 Yellen 隨即表態，明確表示美國經濟仍然“穩健”，並朝著“軟著陸”方向前進。…
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9月6日市場分析
對於TMR數據的看法，以及BTC價格的好壞情境分析 目前市場正處於一個重要的轉折點,歷史上這通常是宏觀資產波動最劇烈的時期。美國經濟突然走弱,通脹放緩,使得宏觀敘事從”長期高利率”轉變為”我們是否正走向衰退”。現在市場幾乎把所有注意力都集中在就業數據上，其他因素暫時被擱置。 假期後的第一週開局較為疲軟,昨天公布的Challenger就業調查顯示,8月份裁員人數比7月激增193%,創下自2009年以來的最高月度裁員公告數量（不包括COVID期間）。 而對非農就業數據的反應將會很微妙,取決於數據細節。理想的情況是，數據足夠疲軟，但又不至於引發即將到來的衰退擔憂，這樣美聯儲的政策還能被視為領先或”與經濟軌跡同步”，這對於股票和BTC來說是最好的結果。 然而,如果非農數據超出預期,或者平均時薪增長較高,那麼9月份當前隱含的35個基點降息(50%概率降息50個基點)可能會回落至25個基點左右,這將令風險資產失望,推高美元,打壓加密貨幣價格。 同樣,如果就業人數大幅低於預期,將引發經濟已經處於或接近衰退的警報,這可能是最壞的結果,因為所有風險資產，包括加密貨幣，將在真正的避險情況下被大幅拋售。 因此，我們認為從機率和當前市場持倉角度來看，未來的股市和加密貨幣價格走弱的風險收益比更大（尤其是在8月股市強勁上漲後）。因為要讓風險資產價格繼續在所謂的“金髮女孩”情境下保持高位，數據必須“剛剛好”。
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9月4日市場分析
昨日納斯達克指數下跌超過2%，其他市場也隨之下滑，加密貨幣現在再次回到57,000美元左右的區間 比特幣隨著納斯達克的下跌回到最近的價格區間，整體市場情緒日趨謹慎，缺乏明顯的催化劑推動價格上漲。9月將會是一個繁忙的月份，本週五的非農就業數據（NFP）將為市場情緒定調，而美聯儲幾乎可以肯定會在兩週內宣布降息，屆時經濟放緩的程度將得到確認。 9月歷來是美國股市表現最差的月份，風險資產也未能例外，市場全面出現大規模拋售。首先是美元兌日元急挫，有消息稱一份日本央行行長Ueda的文件表明，若經濟表現如預期，日本央行將繼續加息。同時，中國經濟表現疲弱，官方製造業PMI數據不及預期，進一步拖累了大宗商品價格。 美國8月PMI數據略有回升，但由於新訂單疲弱，整體數據依然低於市場預期。然而，真正引發市場恐慌的是Nvidia，該公司在週二市值蒸發約2,800億美元，因為美國司法部向其發出反壟斷調查傳票。其他人工智能技術公司也收到了類似的調查要求。