宏觀市場在動盪一周後強勢收官——總統再度拋出「TACO策略」，公開承認對華高關稅”不可持續”，並確認將按財政部長貝森特團隊透露的日程于兩周後會見習近平主席。
銀行財報季再超預期，部分緩解了因First Brands破產和次級汽車貸款機構壞賬減記（Tricolor核銷1.7億美元）引發的私募信貸憂慮。儘管摩根大通CEO傑米·戴蒙警告：”或許我不該明說，但當你發現一隻蟑螂時，暗處往往藏著更多。各方需對此保持警惕。”暗示後續可能出現更多信貸違約。
區域性銀行疲軟觸發破產潮擔憂 私募信貸市場恐慌後周五反彈
來源：iCapital，美國銀行
三季度信用卡高頻資料意外向好：摩根大通報表顯示消費支出增長+9%，花旗+4%，富國銀行+6.3%，均超越二季度增速。
美聯儲降息前夕信貸週期竟迎轉機？ 此判斷極度背離市場共識
零售投資者在10月10日暴跌中通過期權大舉抄底，推動衍生品成交量創兩年新高。交易員押注中美局勢緩和，該策略已連續兩次獲利。”TACO交易³”能否實現三連勝？
散戶借期權集體抄底 推動交易量達多年峰值
來源：X平臺，城堡證券
週五股債市場趨穩之際，貴金屬創六個月最大跌幅（白銀-5%），創紀錄漲勢後首現疲態。地緣風險推升避險資產波動性，投資者鎖定利潤及風險價值(VaR)降倉應是主因。
貴金屬週五驚現關鍵逆轉信號？
加密貨幣遭遇滑鐵盧：山寨幣閃崩餘波未平，上周價格再度普跌。彭博資料顯示近期暴跌致BTC DAT²產品投資者損失170億美元，BTC ETF遭遇年內第二大規模周度資金流出（-12億美元），DAT溢價率跌至歷史冰點。
DAT公司股東通過高溢價增持比特幣獲利，但今夏以來投資者股權溢價累計蒸發超550億美元的慘狀仍無從慰藉。
ETF失血&情緒崩塌 加密市場再曆艱難一周
來源：Messari, SoSoValue
BTC DAT溢價持續歸零 散戶深陷虧損泥潭… 若價差轉為折價將引發何種風暴？
來源：Blockworks, 彭博社
正如我們長期擔憂的——本輪週期山寨幣復蘇希望渺茫。行業重心重回傳統金融(TradFi)中心化模式（DAT/ETF/私有鏈），在缺乏新敘事背景下，”賭徒式虧損”加劇致資管規模(TVL)持續縮水。乙太坊核心研究員Dankrad Feist投奔Stripe旗下Tempo，中國近期叫停穩定幣計畫，均昭示著行業生態價值觀的劇變與現實困境。
山寨幣崩盤後走勢烏雲密佈… 能否熬過當前週期？
A股熱潮中中國嚴打穩定幣及現實世界資產(RWA)投機
來源：路透社
礦業股成為罕見亮點：比特幣礦企正轉型「混合模式」，將算力基礎設施轉向AI與高性能計算(HPC)領域以追逐AI浪潮紅利。此輪轉型源於去年BTC減半後的利潤擠壓，行業持續低算力能否在中長期助推幣價回升，仍是未解之謎。
轉型高性能計算的BTC礦商借AI東風逆市走強
最後提醒：美國政府停擺已創紀錄達三周，經濟資料發佈持續靜默…若僵局延續，宏觀交易員恐將無料可析！
祝各位交易順利。