當前加密貨幣市場情緒：
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宏觀資產上周表現艱難，納斯達克指數遭遇了自四月份”解放日”以來最嚴重的周度下跌，主要受到對人工智慧泡沫破滅的擔憂以及令人失望的經濟資料的拖累。
人工智慧和半導體股票突然（且早該到來？）的暴跌導致納斯達克遭遇自4月以來最嚴重的周度損失
來源：Bloomberg
令人失望的裁員資料和惡化的消費者情緒也在整個星期內拖累了風險偏好
尽管被视作”非核心”数据，但上周三发布的Challenger裁员报告仍令市场参与者震惊——10月裁员人数激增15.3万（环比增加9.9万），创下2003年以来同期最大增幅，且裁员主要集中在私营部门。细分数据显示仓储业裁员占比超30%，科技业以22%紧随其后。虽然该数据可能存在波动性，且因政府停摆尚未得到更权威就业报告的佐证，但经平滑处理的数据确实与失业申领数据呈现明显关联。鉴于经济放缓迹象日益明显，未来几周市场很可能将加大对劳动力数据的关注力度。
Challenger裁员数据显现私营部门引领的激增态势，预示劳动力市场可能放缓
來源：Bloomberg, Citi
此外，無疑與政府停擺的持續時間有關，密西根大學消費者信心指數降至2022年6月以來的最低水準（50.3，共識預期53），短期通脹預期則粘性維持在3.9%左右。然而，隨著停擺問題本周取得積極進展有望解決，市場將期待下個月情緒能出現反彈，以表明這只是一次暫時的低迷。
消費者情緒因政府長期停擺而顯著受挫
今早的頭條新聞表明，參議院民主黨人已與共和黨人一起投票（60票對40票）以克服阻撓議事，推進一項旨在最終重啟聯邦政府的擬議方案。該法案仍需通過眾議院投票，可能要到週三或週四才能完成，這意味著可能無法及時趕上關鍵的通脹資料發佈。
終於要復工了嗎？
來源：CNBC
政府會剛好在CPI發佈前重啟嗎？
來源：Bloomberg
這項明顯達成的協議出現之際，特朗普總統和共和黨近期遭遇了一系列挫敗，從”藍色席捲”的中期選舉開始，到最高法院裁定總統的關稅政策違憲。如果最終裁決不利，可能需要進行《國際緊急經濟權力法》相關關稅的退款，這將抵消今年相當一部分的財政赤字改善成果，並從2026年起給財政和債務發行路徑帶來新的不確定性。
最高法院針對特朗普關稅的不利裁決會導致一系列退款和貿易緊張局勢的降溫嗎？
來源：Polymarkets
關稅在改善今年迄今美國財政平衡方面發揮了重要作用
來源：Citi
或許是為了應對近期的這些失利，特朗普總統提出了一項新的刺激計畫，形式是向美國民眾直接發放2000美元的”關稅股息”，此外還提出了一項新的50年期抵押貸款以提高住房可負擔性。
“關稅股息”讓人聯想到新冠疫情時期的刺激支票，那是一種直接而有效的印鈔刺激措施，而超長期限的抵押貸款將為系統增加額外的杠杆。這兩者都應被視為新形式的流動性寬鬆。
特朗普的最新刺激計畫來了——關稅股息和全新的50年期抵押貸款
來源：Truth Social, The Hill
儘管傳統金融資產在消息爆出時處於週末休市，但比特幣因此消息上漲了約2-3%，因為政府完全致力於其”寬鬆貨幣”的路徑。納斯達克指數在上周拋售中也成功守住了50日移動平均線，正如比特幣迄今為止成功守住了10萬美元支撐位一樣。
納斯達克成功守住了50日移動平均線，而比特幣則守住了10萬美元支撐位。
來源：Bloomberg, TradingView
股票資金流的季節性因素也正進入12月這個最積極的月份，因此或許現在就應該開始為聖誕行情做準備，因為目前看來大部分已知風險因素可能已經過去。
在最近這次拋售之後，是否應該儘早開始為”聖誕老人升浪”做計畫？
來源： JPM
加密貨幣資產在整個星期的大部分時間裡都處於守勢，比特幣在一系列永續合約清算、ETF資金外流和原始”巨鯨”拋售之後，盡最大努力堅守10萬美元的戰線。
BTC/ETH ETF在過去4周的大部分時間裡都呈現資金外流
來源：JPM
長期（7年以上）錢包也在以創紀錄的數量退出
此外，隨著10月10日崩盤事件的更多受害者持續浮出水面，在Stream Finance的不幸事件之後，我們看到許多DeFi生息協議中的總鎖倉價值外流和穩定幣脫錨現象日益加劇。
負面的DeFi傳染效應正在多個收益穩定幣中蔓延，使用者正從協議中撤出以規避風險
來源： @stacy_muur
與此同時，雖然主流幣和主要山寨幣受到打壓，老牌的隱私幣（如Zcash）卻一路走高，該板塊在過去一個月內上漲了約100%。鑒於傳統金融控制的日益加深，關於隱私需求的敘事有所復興，但目前尚不清楚這是否是一個可持續的主題，尤其是在當前的立法環境下。
無論如何，看到至少有一些板塊在當前跌勢中表現良好是令人欣慰的，而且我們謹慎地認為比特幣迄今守住了低點。隨著市場倉位長時間清理得較為乾淨，在進入年底之際，我們傾向于樂觀，尤其是考慮到上述正在改善的宏觀催化劑。
祝你好運，交易順利。
隨著敘事重新轉向隱私考量，老牌隱私代幣本月表現強勁
來源：Messari