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上週五非農就業報告略顯平淡，12 月仍有較高機會降息。非農就業整體數據略高於預期，但上個月的疲弱數據（僅1.2 萬）幾乎沒有上修，表明就業市場確實存在一些疲軟跡象，不過失業率略高顯示就業市場正在逐步降溫，並未出現顯著惡化，在當前正面的風險背景下，這為美聯儲於 12 月再次降息提供了支持，目前市場預計 12 月降息 25 個基點的可能性為 85%，而 1 月再次降息的可能性約為 30%。 平淡的非農就業報告顯示就業市場仍在逐步放緩 Source: Bloomberg 市場預計下週降息可能性為 85% Source: Bloomberg 債券波動率跌至多年低點，收益率進一步下降，2 年期收益率接近 4%，10 年期回到 4.15%，在 FOMC 會議之前，市場將迎來 CPI 和 PPI 數據發布，這是年底前最後幾個重要的經濟數據，隨著 Trump 2.0 政策逐漸成形，收益率曲線可能會再次走陡。 隨著對通脹與供應過剩的擔憂減弱，債券波動率大幅下降 Source: Bloomberg 美股方面，由於數據利好與債市的鴿派表現，美股再度逼近歷史新高。技術面仍然具有支撐性，騰落指數持續向右上方移動，創下 52 週新高的家數仍然超過新低，股票市場全面上漲。 美國股市技術面仍然具有支撐性 Source: Cam Hui 有趣的是，風險偏好如此普遍，以至於增長股再次跑贏價值股，這在經濟增長後期階段相對罕見。這是當前市場過熱的反向信號，還是市場在 1 月份可能迎來新一輪上漲的初步跡象？可以肯定的是，在當前市場中，任何形式的空頭都面臨著巨大的風險…… 增長股在當前漲勢中領先價值股 Source: Cam Hui 在加密貨幣方面，各項指標全面向好，BTC 再次收在 10 萬美元附近，而…