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正如預期所示，我們已進入季節性波動劇烈的九月週期：非農就業資料略遜於預期，三個月平均增速放緩至疫情以來最低水準。 儘管非農就業資料僅小幅不及預期，但三個月平均趨勢顯示增速已放緩至新冠疫情以來最弱水準 來源: Bloomberg 報告核心資料同樣疲軟，八成行業八月份就業呈現負增長，這強化了本月降息的預期，使美聯儲終端利率預期降至2.9%，成為當前週期的最低點。較今夏初3.4%的利率水準大幅下調50個基點。 多數行業本月報告負增長率，市場將美聯儲終端利率預期重新定價至2.9%. 來源：花旗, Bloomberg 非農資料公佈後，利率交易員預計本月降息50基點概率極低（約5%），但到年底累計降息三次的概率達92%。1年期遠期九月聯儲期貨（2026年9月）週五下跌15基點，市場定價顯示到2026年底將累計降息近三次。 非農資料公佈後國債曲線牛市陡峭化程度激增，創近五年最陡峭水準 來源： Bloomberg 通脹預期受控：隨著投資者重新評估經濟放緩預期，通脹互換和長期債券盈虧平衡通脹率均走低，市場預測本周CPI數據為2.92%。交易員將重點關注潛在通脹放緩的確認信號，以佐證傑克遜霍爾會議後美聯儲激進的鴿派轉向。未來數月資料將揭示是否會出現關稅相關價格壓力的初步跡象——在當前時點，任何偏鷹派的高位通脹資料都對風險資產不利。 通脹預期週五小幅回落，但仍接近週期高點 市場預測本周CPI同比增速為2.9% 來源：花旗 盈虧平衡通脹率週五小幅下降，對長期債券構成利好（此前因持續財政擔憂，美債收益率一度逼近5%）。30年期美債本周初測試5%臨界點後反彈，10年期收益率大幅下跌後已接近測試4%關口。 國債本月開局迎來強勁上漲 來源: Bloomberg 股市上周整體持平：英偉達的疲軟被其他龍頭股和防禦性板塊抵消，標普500指數重回夏末交易區間中軌。如上周所述，鑒於季節性趨勢挑戰疊加摩根大通報告顯示對沖基金淨杠杆率處於高位，預計未來兩個月波動性將加劇。 標普500指數自八月以來持續窄幅震盪，但九月至十一月季節性趨勢充滿挑戰，這種僵局難以持續 來源：Bloomberg, Cam Hui 加密貨幣過去一周整體橫盤整理，但比特幣明顯跑輸同類資產、股票及現貨黃金。淨買入動能減弱：數字資產代幣買入量大幅萎縮，中心化交易所報告顯示新資金入場意願低迷，投資者更傾向持股觀望。短期前景更具挑戰性，建議採取防禦性策略以應對風險資產的季節性波動。此外需警惕數字資產代幣相關風險：隨著淨值溢價持續收窄，下行過程中負凸性擔憂可能加劇。 祝交易順利！ 數字資產代幣買入速度隨動能消退而放緩 來源：CryptoQuant 比特幣表現遜於股票組合及突破上漲的黃金 來源：Bloomberg, Cam Hui

（香港，2024 年 12 月 9 日）SOFA 是一家專注於開發去中心化清算協議的去中心化自治組織（DAO），最近推出了其標誌性的 TG Mini App，為社群提供具有競爭力的獎勵。該 TG Mini App 可在 Telegram 上使用，讓用戶可以在一個平台內輕鬆訪問智能 DeFi 策略。 創建一個充滿活力且具吸引力的社群是 TG Mini App 的核心設計理念。作為 SOFA Corner 的一部分，該應用通過每日任務、一次性任務以及常規 SOFA 產品任務為用戶提供獎勵。用戶成功完成任務後，即可獲得吸引人的獎勵。未來還將添加更多功能，以提升用戶的獎勵體驗。 為了簡化用戶的入門流程，SOFA 團隊還推出了一段專屬教程視頻，目前已在 X （原推特）上線，提供有關訪問 TG Mini App 的逐步指南。 （完） 點擊此處觀看教程視頻立即啟動 TG Mini App 並開始賺取獎勵：https://t.me/sofacorner_bot/sofacorner 關於 SOFASOFA 是一個去中心化、非盈利且開源的 DAO，致力於開發一個可信的 DeFi 生態系統，能夠在區塊鏈上自動結算金融資產。該組織的首個協議將專注於加密結構化產品，通過現成的 dAPP 和標準化金庫實現存款人和做市商之間的無縫執行。SOFA 得到了多家領先的 DeFi 建設者和加密平台的支持，有關更多資訊，請訪問 www.sofa.org。

比特幣破十萬美元！ 市場情緒高漲，比特幣終於突破了象徵性的10萬美元大關，風險資產全面走強。與此同時，Trump提名了一系列對加密貨幣友好的關鍵人物（如Paul Atkins可能出任SEC主席，Caroline Pham預計擔任CFTC主席），這進一步表明明年的加密市場環境可能會更加寬鬆、友好。 儘管整體趨勢向上，但市場仍有一定阻力。近期期貨市場多空雙方的強制平倉量都在增加，這反映出交易者正在加大槓桿，導致他們在短期波動中更容易被迫離場。我們預計比特幣在上升過程中可能會經歷震盪，但大方向仍以多頭爲主，年底到新年期間看漲情緒可能佔據主導地位。技術層面來看，下一步的關鍵阻力位可能在12萬美元左右。同時，隨着市場FOMO情緒進一步擴散，預計更多主流山寨幣將在短期內迎來一波爆發。 另外，美聯儲主席Powell的一番表態也值得關注。他表示，比特幣“就像數字黃金”，並稱其“不是美元的競爭對手，而是真正與黃金競爭”。對於美聯儲主席來說，這評論可以說是對比特幣最強有力的間接認可了。

BTC 100k! Risk sentiment remains buoyant, with BTC finally breaking through the $100k proverbial wall as risk assets remain bid across the board. A series of crypto friendly nominations from Trump (Paul Atkins to head the SEC and Caroline Pham expected to chair the CFTC) continues to point a much more crypto friendly environment next…

insights into the Korean market plunge given the recent martial law announcement Late-night news of a surprise martial law in South Korea surprised Asian markets, though a deeper inspection suggested that it was more of a political ploy from the unpopular incumbent president rather than any serious conflict. Questionable ethics notwithstanding, Kopsi, KRW, and onshore…

近期戒嚴令消息引發韓國市場震盪的解讀 昨夜，韓國突然宣布戒嚴令的消息震驚亞洲市場。然而，深入分析後發現，這更像是現任總統為鞏固其政治地位的手段，而非真正的衝突危機。儘管此舉在道德層面受到質疑，短期內仍引發市場混亂，導致KOSPI指數、韓元以及韓國本地加密貨幣市場（比特幣跌破6.3萬美元）出現明顯下跌。 由於韓國交易所無法引入做市商，市場流動性不足，在昨日恐慌性拋售中，一些投資者趁機抄底，當地交易所（如Upbit）因此出現穩定幣資金流入明顯增加的情況。 目前，市場情緒已稍有緩和，KOSPI指數也在昨日低點之上企穩。整體來看，此次衝擊主要局限於韓國本地，對全球市場的影響相對有限（標普500指數昨日收漲）。只要韓國的政治局勢未出現意外的劇烈升級，這次事件更可能被視為本地投資者的抄底良機，而非全球市場連鎖反應的觸發點。

Weekly Analysis Chairman Powell was ‘confidently dovish’ in the latest FOMC, and acted aggressively with a 50bp front-loaded cut while still advocating an economic soft-landing. The result was clear – a significant dovish impulse to celebrate the official start of a new Fed easing cycle, with risk markets taking about 12 hours to digest the…