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市場環境信息紛雜，真不知該從何說起。首先是加密貨幣，BTC 價格上週直線下跌至 7.8 萬美元，據 Coinglass 報導，有超過 30 億美元的期貨多頭遭到清算，BTC 準備迎來 2022 年 6 月以來最差的單月表現，同時 ETF 也出現史上最大的單月資金流出（僅上週就流出 $25 億美元）。 上週 BTC 價格暴跌，導致超過 30 億美元期貨多頭遭到清算 Source: Coinglass BTC 面臨 3 年來最嚴重的月度跌幅，同時 ETF 在 2 月的資金流出也創下紀錄 Source: Bloomberg ETF 連續 8 日出現資金淨流出，僅過去一週就流出超過 25 億美元 Source: Farside Investors 隨著價格暴跌，市場情緒大幅惡化，上週五 Alternative 的 “Fear & Greed”指數跌至極端低點，隨後 Trump 政府出手干預，帶來了兩大利好消息，宣布本週將於白宮舉行“加密貨幣峰會”，並提出將 5 種代幣納入新的戰略儲備（BTC、ETH、SOL、XRP、ADA）。 加密貨幣情緒指數在上週跌至極低水平 Source:…

我們很高興宣布，SOFA 與 MNER Club 達成戰略合作，攜手推動去中心化金融（DeFi）的革新。此次合作將MNER Club底層Cicada協議支持的rtMNER代幣引入SOFA生態系統。rtMNER 的整合將為我們的用戶帶來雙重收益的絕佳機會，結合 BTC 礦池收益與 SOFA 的交易策略，讓用戶獲得更高回報。 rtMNER 的優勢：如何運作 rtMNER 的核心設計是讓代幣持有者獲得基於比特幣挖礦收益的被動收益。其獨特之處在於無需鎖倉、無需質押，持有者能夠自動賺取收益，代幣餘額將隨著時間增長，讓用戶直接受益於 MNER Club 基礎設施產生的可持續挖礦回報。 現在，隨著 SOFA 的整合，rtMNER 代幣將可用於 SOFA 的 Earn、Surge 和 Automator 等產品。這意味著 rtMNER 持有者不僅能繼續獲得 BTC 挖礦收益，還能享受來自 SOFA 的額外收益，為 DeFi 用戶帶來獨特且高回報的機會。 這次合作如何讓用戶受益？ 雙重收益機制： 透過將 rtMNER 參與 SOFA 的 Earn、Surge 或 Automator，用戶可獲得兩種收益來源： 資本效率最大化： 用戶無需在MNER Club的礦池收益和SOFA的交易收益之間做出選擇——通過rtMNER，用戶可以同時獲取兩種收益，最大化提高資本效率。 無需鎖倉或質押： 本次合作的一大亮點是，用戶可以在不鎖定資金的情況下獲取被動收益。這意味著用戶保持資金流動性的同時，仍能最大化收益來源。 強化 DeFi 參與機會： 透過…

戰略合作，提升收益潛力 SOFA 生態系統持續擴展，我們很高興地宣布與 MNER Club 的全新合作。這次整合將 R2MNER 作為存款代幣引入 SOFA 的收益生成產品，為用戶提供獨特的機會，將基於 BTC 的礦池獎勵與 SOFA 的量化交易策略相結合，創造全新的收益模式。 R2MNER 的獨特之處 R2MNER 代表了一種全新的被動收益生成模式。與傳統的質押機制不同，R2MNER 持有者將自動直接在錢包中接收基於 BTC 的挖礦獎勵。 借助 MNER Club 模式，收益直接流向代幣持有者，使其成為加密領域中最輕鬆的被動收入資產之一。 SOFA 如何提升 R2MNER 的收益 通過這次整合，SOFA 用戶將能夠將 R2MNER 存入 SOFA 的 Earn、Surge 和 Automator 產品，開啟額外的收益生成渠道，同時繼續獲得 BTC 礦池獎勵。 為何這個合作至關重要 SOFA 和 MNER Club 之間的合作代表了 DeFi 組合性的戰略進展： 即將上線 R2MNER 集成到 SOFA 生態系統中的工作正在進行中，並將很快上線。上線後，用戶將能夠在繼續享受 MNER…

宏觀市場已經進入一個低波動的整理階段，市場情緒回歸熟悉的“金髮女孩 (Goldilocks)”模式，股市和債市在溫和的經濟數據與走低的波動率之下緩步上揚。 Trump 政府再度釋出關於關稅的新動向，但市場反應相對冷淡，顯示市場對這類消息已經逐漸免疫。最新的對等關稅政策（reciprocal tariffs）被推遲至 4 月 1 日，並將針對加拿大、墨西哥、印度和中國等主要貿易夥伴進行審查。 對等關稅政策推遲至 4 月 1 日 Source: WSJ 整體而言，儘管市場對 Trump 第二任期的政策有諸多想像，但今年以來 Trump 相關交易的表現並不佳，與大盤指數相比明顯落後，美元和原油價格大幅回落，而新興市場股票與外匯表現則相對強勁。 2025 年至今，Trump 2.0 相關交易表現疲弱 Source: Citi 最值得注意的是，中國股市表現異常亮眼，最初是受 DeepSeek AI 熱潮推動，最近則是因為政府與國內科技企業關係回暖。恆生指數（HSI）似乎正準備突破多年來的下降趨勢，而阿里巴巴等重要企業也開始吸引美國基金經理人和機構投資者的關注。 港股與中國股市成為今年以來全球表現最強的市場之一 Source: TT, SCMP 美國經濟數據表現平平，上週 CPI 數據高於預期，而上週五的零售銷售數據疲軟，市場對 6 月降息的預期回升至 60% 左右。Powell 主席在最近一次國會金融服務委員會聽證會上竭盡全力淡化市場對通脹的擔憂： “CPI 數據幾乎高於所有的預測值，但我想提醒大家兩點，首先，我們不會因為一兩個好的數據而過度樂觀，也不會因為一兩個壞的數據而過度悲觀。其次，我們的通脹目標側重於個人消費支出（PCE）價格指數，因為我們認為它能更好地反映通脹狀況。” – Powell, February 13, 2024 隨著 Powell 淡化通脹擔憂，市場對 6 月降息的預期回升至…

DeFi 為每個人帶來了前所未有的高收益機會，但想要真正掌控市場、最大化回報，卻不是件容易的事。市場變化快，策略又複雜，還要時刻關注風險，這對多數用戶來說，不僅麻煩，還非常耗時。 Automator 2.0，就是為了解決這些問題而生！ 它結合專業級策略、智能化執行與高效成本管理，讓 DeFi 投資變得更加簡單高效。用戶不需要天天盯盤、手動操作，就能享受穩定增長的收益，輕鬆讓資產增值。 收益更高，超越傳統 DeFi 產品 大多數 DeFi 產品，如 Staking（質押）與 Lending（借貸），收益雖然穩定，卻受市場供需限制，成長空間有限。Automator 2.0 採用全新策略，由專業 Optivisors 進行動態管理，讓收益潛力更進一步。 Automator 2.0 不依賴固定收益模式的Defi 產品，而會根據市場動態調整策略，讓用戶享受到： 這種模式為用戶提供更高的靈活性和更大的收益潛力，使 Automator 2.0 成為相較於靜態 DeFi 產品的更佳選擇。 Optivisors 專業管理，解放雙手的被動收益 在 DeFi 交易中，選擇正確的策略比盯盤更重要。但市場變化莫測，普通用戶很難隨時做出最佳決策。稍有不慎，就可能導致收益受損甚至承擔不必要的風險。 Automator 2.0 讓用戶無須主動管理資金，而是交由經驗豐富的 Optivisors 進行優化管理，用戶只需選擇策略，就能坐享收益增長: 這意味著，用戶不再需要時刻盯著市場，專家會幫你把握最佳時機，讓DeFi 資產管理變得更加省心、高效。 免 Gas 費復投，收益最大化 高昂的 Gas 費一直是 DeFi 用戶的痛點，無論是調整倉位、執行策略還是收益復投，全都要付 Gas，長期累積下來，利潤可能被蠶食不少！Automator 2.0 免除額外 Gas 費，讓你的收益不被不必要的成本拖累！ 有了…

市場在一連串不利的開局和懸而未決的價格走勢中開啟了 2025 年，在震撼市場的 DeepSeek 敘事和 Trump 總統時不時的關稅威脅下，風險資產正在努力尋找方向。 經濟數據目前處於次要地位，1 月非農就業數據略低於預期，不過失業率也降至 4%，使得市場反應平淡。聯邦基金期貨目前對 3 月 FOMC 會議的降息預期僅為 9%，直到 9 月（五次會議後）才有一次完整的降息定價，減弱了美聯儲在當前敘事中的影響。 溫和的非農就業數據減弱了美聯儲在當前敘事中的影響 Source: Bloomberg, Citi 另一方面，關稅政策上的反覆無常仍在持續，Trump 表示將在今天（週一）宣布對所有鋼鐵和鋁進口徵收 25% 的關稅，並立即實施對等關稅政策。隨著市場為充滿挑戰的美股開盤做準備，美股週五晚間遭遇賣壓。 貿易關稅政策的反覆變動預計仍將持續給市場帶來不確定性和波動 Source: Bloomberg 在關稅風險和全球央行持續買入的背景下，本週黃金價格有望升至新高。自 Trump 上任以來，中國人民銀行連續第三個月增持黃金儲備。值得注意的是，即使終端利率上升且加密貨幣勢頭減弱，黃金的漲勢仍在持續，表明需求的結構性變化不再只是央行流動性的純粹影響。 即使終端利率上升且 BTC 疲軟，黃金現貨價格在全球央行持續增持的背景下仍不斷走高 Source: Bloomberg 現貨黃金在最近幾週的表現輕鬆超越 BTC Source: Bloomberg 儘管開年波動起伏，美國散戶和日內交易者仍積極參與股票市場，當天到期期權交易量反彈至歷史新高，而除了 CPI/Powell 和 Nvidia 財報發布等事件以外，股票隱含波動率仍處於低位。 由於股票隱含波動率處於低位，日內交易者和散戶投資者在市場上仍然非常活躍 Source: X 極度樂觀的市場情緒似乎已接近觸發各種賣方交易模型的“賣出”信號，實際上 SPX 指數的盈利情況在 2024 年第四季度和 2025 年預測中都呈現下降趨勢，我們對近期股市前景也持謹慎態度。…

經過多年的顧忌與期待，加密貨幣終於迎來了一個具有里程碑意義的時刻。Trump 新政府上任後不斷地為市場帶來正面的政策消息，這位總統在第二任期的開局便毫不猶豫地留下了鮮明的印記。 雖然 Trump 的就職演講中未提及加密貨幣，令社群感到些許失望，但隨後一系列極為直接且精準的行政命令很快彌補了這一點。以下簡要總結有關加密貨幣的行政命令： 總的來說，與過去幾年的情況相比，這是一份相當全面且令人印象深刻的行政命令。 Trump 的行政命令標誌著加密貨幣監管清晰度和主流採用的新時代 Source: Bloomberg, Citi 此外，在行政命令發布後不久，一些行業細節逐漸浮現，顯示在機構參與方面取得了重大的進展： 美國 SEC 推翻了一項有爭議的會計規則，使銀行能夠托管加密貨幣資產 Source: Axios, X Blackrock 提交申請，支持其 BTC ETF 的“實物結算” Source: X, SEC, Blackrock 追蹤政府治理效率，非常 DOGE 風格 Source: Bloomberg 據傳美國將向美國本土項目提供 0% 資本利得稅優惠 Source: The Street 儘管市場未能創下歷史新高，但加密貨幣從上週的急劇下跌中強勁反彈，BTC 上漲 4%，XRP 因被認為可能列入戰略加密貨幣資產儲備而上漲 6%。 加密貨幣資產因 Trump 政策的利好而全面反彈 Source: Messari 基礎數據也很有利，根據 CCData 的報告，中心化交易所的現貨和衍生品交易量在 2024 年創下歷史新高，超過了FTX 事件前的峰值。同時，鏈上數據顯示，大型錢包地址（例如機構投資者和 ETF…

Source: Time, X 備受期待的 Trump 2.0 並未讓人失望，這位候任總統在短短幾天內進行了一系列引人注目的操作，包括與中國國家主席習近平進行一次“非常好”的通話，表示將暫緩執行 TikTok 禁令，以及令人難以置信地在 Solana 上推出了“官方” $TRUMP 代幣，為未來四年的“投資”氛圍提供了預覽。 對這位即將上任的總統來說，這幾天極其忙碌且充滿動盪… Source: CNN, Reuters, Forbes 即使按照加密貨幣的狂野標準，$TRUMP memecoin 的天文級上漲也是前所未見的，且我們認為這為整個行業樹立了一個危險（且不健康）的先例，尤其是在主流機構才剛剛開始認可加密貨幣的正當性之時。 以下快速回顧在過去 72 小時內佔據全球視線的 $TRUMP 代幣的發行事件： 兩天內 FDV 從零飆升到 700 億美元 Source: Coingecko $TRUMP Memecoin 狂潮推動 Solana DEX 手續費收入大幅增長 Source: Wu Blockchain, Moonshot 過去這個週末，Moonshot 成為美國 iOS 應用下載榜的冠軍，並打破加密貨幣新用戶入場的紀錄 Source: Apple 美國 CEX 搶先上架 $TRUMP 代幣 Source:…

回顧 2024 年，市場再次呈現全面上漲的趨勢，幾乎所有主要宏觀資產類別都取得正回報。股票在絕對收益和風險調整收益方面均表現突出，黃金在波動極小的情況下全年穩步上漲，表現極佳，而日圓和日本國債的表現則相對落後，日本央行即使面對迅速上升的國內通脹仍拒絕收緊貨幣政策。 2024 年是連續第二年全面上漲行情 Source: Citi 黃金在 2024 年表現突出，日圓和日本國債則是表現落後的主要資產類別 Source: Citi 進入 2025 年時，市場情緒仍一致看漲，多數華爾街銀行都預測 SPX 指數將在今年進一步上漲 10%，遠期市盈率達到 24-25 倍左右，而 EPS 到年底將達到約 270 美元。 華爾街普遍預期 SPX 指數在 2025 年將進一步上漲 10% Source: Gurufocus 在固定收益方面，由於通脹持續高企，且美聯儲在 12 月表現出明顯的鷹派傾向，債券投資者預計 2025 年降息幅度將少於 2 次。 “我認為上行風險大於下行風險” Richmond 聯儲 Barkin 上週五在 Maryland 的一個談話中表示，“因此，我認為保持利率限制性更長一段時間較為適當。” 由於美聯儲在年末轉向鷹派立場，固定收益市場預期 2025 年降息將少於2次 Source: Bloomberg 此外，Trump 2.0 政策預計將對物價產生上行壓力，不過傳導的程度將取決於這些政策的落實程度。我們預計新一屆政府面臨的阻力可能比當前市場預期的更大。 Trump…